Action : Modalités du dividende

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Dans les entreprises à chaque fin d’année, si bénéfice il y a et encore ce n’est pas automatique, la société peut décider de verser des dividendes à ses actionnaires directement à partir du compte de trésorerie. Cette décision est votée en assemblée générale par les actionnaires. Aujourd’hui les dividendes peuvent être versés trimestriellement, comme cela se fait beaucoup aux Etats-Unis, sous forme d’acomptes sur le résultat futur de fin d’année. En France, on assiste à des versements semestriels mais pas plus.

Dans une situation de marché totalement efficient composé d’acteurs rationnels le cours de bourse de l’action devrait varier à la baisse du montant du dividende versé. Le jour de l’ex dividende correspond au jour à partir duquel les investisseurs qui achèteront le titre ne toucheront pas le dividende versé. Il est donc normal qu’en contrepartie ils ne payent pas sur le montant de l’action le montant correspondant au dividende par action. Mais dans les faits cette réalisation est extrêmement rare, voyant même parfois un titre monter le jour de l’ex-dividende.

Les dividendes peuvent également inciter les actionnaires d’une entreprise à l’évasion fiscale de cette dernière afin de se verser un dividende plus important et à ne pas payer d’impôts sur les bénéfices. Les entreprises vont transférer leurs bénéfices vers des filiales situés dans des paradis fiscaux.

On va distinguer le dividende brut du dividende net. Le dividende brut intervient avant impôt et le dividende net après impôt. Pour les sociétés qui versent régulièrement des dividendes on va parler de rendement d’actions. C’est un élément important car dans ce cas le montant d’un dividende va servir au calcul de la valorisation d’une action. Ces actions deviendront alors intéressantes mais sur un horizon court terme de 2 à 5 ans car elles sont souvent de faibles variations de cours.

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